Gouvernance de holdings : l’exemple de Jacques Pommeraud et de l’écosystème Granite

Dans un contexte de marchés financiers de plus en plus sophistiqués, la gouvernance de holdings est devenue un levier stratégique pour structurer, financer et piloter des groupes entiers. Les parcours de dirigeants expérimentés offrent des cas d’école précieux pour comprendre ces mécaniques. C’est le cas de Jacques Pommeraud, dirigeant français né en mai 1976, actif au croisement des services financiers, des activités auxiliaires d’assurance, des sièges sociaux et de l’informatique.

À la présidence de plusieurs sociétés par actions simplifiées (SAS) du périmètre Granite à Saint‑Ouen‑sur‑Seine, et ancien dirigeant de groupes comme INETUM ou BUREAU VERITAS (via différentes filiales), il illustre une façon moderne et structurée d’aborder la gouvernance de holdings.

Cet article propose une lecture pédagogique de ces structures : comment sont‑elles organisées, quels rôles remplissent‑elles, et quelles bonnes pratiques de gouvernance peut‑on en tirer pour son propre groupe ou projet de holding ?

Qui est Jacques Pommeraud ?

Jacques Pommeraud est un dirigeant de nationalité française, né en mai 1976, dont les mandats se concentrent sur plusieurs grands univers :

• Activités de services financiers (hors assurance et caisses de retraite).
• Activités auxiliaires de services financiers et d’assurance.
• Activités de sièges sociaux et conseil de gestion.
• Programmation, conseil et autres activités informatiques.
• Contrôle et analyses techniques, ingénierie et soutien aux entreprises.

Il a exercé ou exerce des mandats dans au moins 13 entreprises, dont :

• Plusieurs entités du périmètre Granite (GRANITE INVESTCO, GRANITE FRANCE MIDCO, GRANITE INVESTCO 2, GRANITE FRANCE HOLDCO, GRANITE FRANCE BIDCO).
• Des sociétés du groupe INETUM (INETUM, INETUM SOFTWARE HOLDCO, GFI 9).
• Plusieurs filiales de BUREAU VERITAS (BUREAU VERITAS SERVICES FRANCE, BUREAU VERITAS EXPLOITATION, BUREAU VERITAS GSIT).
• La société CAPITAL ENERGY dans la location et location‑bail.
• La société CRYSTAL dans les services financiers.

Ce cumul d’expériences, de la tech aux services financiers en passant par le contrôle et l’inspection, offre un point de vue particulièrement riche sur la façon de structurer et gouverner des holdings financières et des groupes multi‑activités.

Comprendre la gouvernance de holdings financières

Avant de zoomer sur le cas Granite, il est utile de rappeler ce que recouvre la notion de holding et pourquoi ces structures sont si centrales dans les montages financiers modernes.

Qu’est‑ce qu’une holding ?

Une holding est une société dont l’objet principal est de détenir des participations dans d’autres entreprises. Elle peut :

• Se contenter d’un rôle patrimonial (détention de titres, remontée de dividendes).
• Ou jouer un rôle actif: définition de la stratégie de groupe, allocation de capital, financement, support aux filiales, pilotage de la gouvernance.

Dans les groupes complexes, on observe souvent une chaîne de holdings:

• Une ou plusieurs Holdco (sociétés de tête ou de contrôle).
• Des Midco (structures intermédiaires, souvent utilisées dans les montages d’investissement).
• Des Bidco (véhicules associés notamment à des opérations d’acquisition).
• Des Investco (structures d’investissement ciblées).

Ces appellations se retrouvent de façon significative dans l’écosystème Granite piloté par Jacques Pommeraud.

Pourquoi multiplier les sociétés au sein d’un même groupe ?

La multiplication des entités dans une architecture de holdings répond généralement à plusieurs logiques :

• Lisibilité financière: séparer les niveaux de financement, les flux de dividendes, les dettes ou les actifs.
• Gestion des risques: isoler certains risques dans des véhicules dédiés (par exemple liés à une acquisition ou à un périmètre d’activité spécifique).
• Souplesse capitalistique: ouvrir différemment le capital à des investisseurs selon les étages (fonds, co‑investisseurs, managers).
• Optimisation de la gouvernance: attribuer des rôles clairs à chaque entité (holding de contrôle, véhicule d’investissement, société de tête opérationnelle, etc.).

Le cas de Jacques Pommeraud et des sociétés Granite illustre concrètement cette logique de structuration par étages.

L’écosystème Granite : un cas d’école de structuration de holdings

À Saint‑Ouen‑sur‑Seine, Jacques Pommeraud préside plusieurs SAS au cœur d’un dispositif financier structuré autour de la marque Granite.

Les grandes entités Granite présidées par Jacques Pommeraud

Voici un panorama des principales sociétés Granite dans lesquelles Jacques Pommeraud exerce un mandat de président, complété de données financières 2024 lorsqu’elles sont disponibles.

Plusieurs éléments ressortent immédiatement :

• Des capitaux sociaux très significatifs pour GRANITE FRANCE HOLDCO (527 M€), GRANITE FRANCE MIDCO (638 M€) et GRANITE FRANCE BIDCO (266 M€).
• Un positionnement clair dans les services financiers et les activités auxiliaires, avec une entité dédiée aux fonctions de siège social et conseil de gestion (GRANITE INVESTCO 2).
• Des résultats 2024 contrastés, avec par exemple un résultat net positif de 34,9 M€ pour GRANITE FRANCE HOLDCO et un résultat net de -131 M€ pour GRANITE FRANCE BIDCO, typique de certaines phases d’investissement ou de restructuration dans une chaîne de holdings.

Rôle de GRANITE FRANCE HOLDCO : la tête de groupe

GRANITE FRANCE HOLDCO, dont Jacques Pommeraud est président depuis le 21 mars 2023, constitue une société de tête au capital très élevé (527 M€ en 2025) et au résultat net positif de 34,9 M€ en 2024.

Son activité s’inscrit dans les services financiers hors assurance, avec au moins un salarié recensé en 2025. Cela illustre une forme de holding active: non seulement détentrice de participations, mais également dotée de ressources internes pour piloter le périmètre.

Dans une logique de gouvernance, une telle entité joue souvent un rôle clé dans :

• La définition des orientations stratégiques de l’ensemble du périmètre.
• La centralisation de certaines fonctions: trésorerie de groupe, financement, reporting, relations avec les investisseurs.
• La remontée et redistribution des flux financiers (dividendes, intérêts, etc.).

GRANITE FRANCE MIDCO : l’étage intermédiaire financier

GRANITE FRANCE MIDCO, présidée par Jacques Pommeraud depuis le 9 mars 2023, illustre typiquement le rôle d’une structure Midco:

• Capital social significatif de 638 M€ en 2025.
• Activités auxiliaires de services financiers et d’assurance.
• Résultat net 2024 de -20,9 k€, relativement modeste au regard du niveau de capital.

Dans une architecture de gouvernance, une Midco est souvent un étage de structuration entre la société de tête (Holdco) et un niveau plus opérationnel ou dédié à une acquisition (Bidco), notamment pour :

• Organiser les flux de financement (dettes, remontées de dividendes, refinancements).
• Porter certains engagements financiers ou pactes d’actionnaires.
• Offrir une souplesse d’entrée ou de sortie pour des co‑investisseurs.

Le fait que cette entité soit pilotée par le même dirigeant que la Holdco et la Bidco contribue à la cohérence de la gouvernance de l’ensemble.

GRANITE FRANCE BIDCO : entre chiffre d’affaires et investissement lourd

GRANITE FRANCE BIDCO, créée en 2021 et présidée par Jacques Pommeraud depuis mars 2023, affiche des caractéristiques de véhicule d’investissement:

• Capital social de 266 M€ (2022).
• Entre 6 et 9 salariés (2022), signe d’une activité déjà structurée.
• Chiffre d’affaires 2024 de 10,3 M€.
• Résultat net 2024 de -131 M€.

Dans un environnement de holdings, un résultat fortement négatif peut s’expliquer par des charges financières ou exceptionnelles importantes, typiques de phases de montée au capital, de restructuration ou d’investissement massif. Sans extrapoler sur des choix précis non documentés, ce type de profil renvoie souvent à des missions de transformation ou de financement de long terme.

En termes de gouvernance, piloter une Bidco implique :

• Un suivi fin des engagements financiers et du calendrier de remboursement ou de refinancement.
• Une coordination étroite avec la Holdco et la Midco pour assurer la cohérence d’ensemble.
• Une capacité à expliquer la trajectoire financière à des parties prenantes sophistiquées (investisseurs, prêteurs, partenaires).

GRANITE INVESTCO et GRANITE INVESTCO 2 : véhicules d’investissement et siège social

GRANITE INVESTCO et GRANITE INVESTCO 2 complètent le dispositif :

• GRANITE INVESTCO
  • Président : Jacques Pommeraud depuis le 9 mars 2023.
  • Activité : services financiers hors assurance.
  • Capital social : 373 000 € (2025).
  • Résultat net 2024 : -11,9 k€.
  • Effectif : 0 salarié en 2025.
• GRANITE INVESTCO 2
  • Président : Jacques Pommeraud depuis le 13 juin 2025.
  • Activité : sièges sociaux et conseil de gestion.
  • Capital social : 105 000 € (2025).
  • Résultat net : non communiqué.
  • Effectif : 0 salarié en 2025.

Ces deux entités illustrent des véhicules à effectif très réduit voire nul, avec des capitalisations plus modestes que les grandes Holdco et Midco, mais un rôle potentiellement clé dans :

• La détention de participations spécifiques.
• La réalisation d’opérations ciblées (investissements, réorganisations internes).
• La mise en place de structures de siège ou de conseil pour certaines activités du groupe.

Là encore, la cohérence de gouvernance tient au fait que les différentes entités Granite sont présidées par la même personne, apportant une vision d’ensemble à des briques capitalistiques distinctes.

Des mandats au croisement de la finance, de la tech et du contrôle

Au‑delà de Granite, le parcours de Jacques Pommeraud couvre des secteurs variés mais complémentaires, particulièrement pertinents pour la gouvernance de holdings.

INETUM et l’informatique de services

Jacques Pommeraud a été dirigeant d’entités clés du groupe INETUM, acteur majeur de la programmation, du conseil et des services informatiques :

• INETUM (SAS, Saint‑Ouen‑sur‑Seine)
  • Ancien dirigeant du 09/03/2023 au 30/03/2023.
  • Chiffre d’affaires 2024 : 920 M€.
  • Résultat net 2024 : 238 M€.
  • Effectif : entre 5 000 et 9 999 salariés en 2023.
• INETUM SOFTWARE HOLDCO (SAS, Saint‑Ouen‑sur‑Seine)
  • Ancien dirigeant du 09/03/2023 au 13/01/2024.
  • Capital social 2025 : 11 M€.
  • Résultat net 2024 : 22,3 M€.
• GFI 9 (SARL, Saint‑Ouen‑sur‑Seine)
  • Ancien dirigeant du 09/03/2023 au 13/01/2024.
  • Capital : 1 000 €.
  • Résultat net 2021 : -248 €.

Ce volet de son parcours illustre l’interface entre systèmes d’information et structuration de groupe. Dans la pratique, piloter une holding dans un groupe informatique de cette taille suppose :

• Une forte culture du reporting et de la donnée.
• Une capacité à standardiser les processus à grande échelle.
• Une gouvernance adaptée à des effectifs élevés, répartis sur plusieurs entités juridiques.

BUREAU VERITAS : contrôle, inspection et soutien aux entreprises

Jacques Pommeraud a également exercé des mandats de direction au sein de plusieurs sociétés liées à BUREAU VERITAS:

• BUREAU VERITAS SERVICES FRANCE (SAS, Courbevoie)
  • Ancien dirigeant du 14/06/2018 au 14/03/2023.
  • Effectif : entre 250 et 499 salariés (2023).
  • Capital : 5,68 M€ (2023).
  • Résultat net 2024 : 73,4 M€.
• BUREAU VERITAS EXPLOITATION (SAS, Courbevoie)
  • Ancien dirigeant du 07/01/2019 au 14/05/2021.
  • Effectif : entre 2 000 et 4 999 salariés (2023).
  • Capital : 36,3 M€ (2023).
  • Chiffre d’affaires 2024 : 613 M€.
  • Résultat net 2024 : 62,1 M€.
• BUREAU VERITAS GSIT (SAS, Courbevoie)
  • Ancien dirigeant du 24/01/2022 au 21/07/2022.
  • Effectif : entre 20 et 49 salariés (2022).
  • Capital : 7 M€ (2022).
  • Chiffre d’affaires 2024 : 63,7 M€.
  • Résultat net 2024 : 19,7 M€.

Ces expériences dans l’inspection, l’ingénierie et le contrôle technique complètent utilement le profil d’un dirigeant de holdings : elles renforcent la culture de la conformité, du pilotage des risques et de la qualité de l’information, trois dimensions essentielles d’une gouvernance solide.

CAPITAL ENERGY et CRYSTAL : diversification dans d’autres services

Enfin, Jacques Pommeraud a occupé des mandats dans d’autres secteurs de services :

• CAPITAL ENERGY (SAS, Courbevoie)
  • Ancien dirigeant du 03/01/2022 au 25/07/2022.
  • Activité : location et location‑bail.
  • Effectif : entre 20 et 49 salariés (2022).
  • Capital : 500 000 € (2022).
  • Chiffre d’affaires 2024 : 57,9 M€.
  • Résultat net 2024 : 1,73 M€.
• CRYSTAL (SAS, Gennevilliers, activité cessée)
  • Ancien dirigeant du 29/09/2017 au 17/05/2019.
  • Activité : services financiers hors assurance.
  • Capital : 18,4 M€ (2022).
  • Chiffre d’affaires 2021 : 1,36 M€.
  • Résultat net 2021 : 241 k€.

Ces mandats illustrent une capacité à piloter des structures de tailles variées, depuis des véhicules financiers au capital élevé jusqu’à des sociétés plus ciblées en effectif mais performantes sur leur segment.

Ce que le cas Jacques Pommeraud apporte à la gouvernance de holdings

L’ensemble des éléments factuels relatifs à Jacques Pommeraud et aux sociétés qu’il préside ou a dirigées permet de dégager plusieurs enseignements utiles pour toute organisation souhaitant structurer un groupe via des holdings.

1. Articuler clairement les rôles entre Holdco, Midco, Bidco et Investco

L’écosystème Granite illustre une répartition fonctionnelle entre plusieurs niveaux :

• Holdco (GRANITE FRANCE HOLDCO) : société de tête, fortement capitalisée, générant un résultat net positif significatif.
• Midco (GRANITE FRANCE MIDCO) : étage intermédiaire, dédié aux activités auxiliaires et à la structuration des flux.
• Bidco (GRANITE FRANCE BIDCO) : véhicule disposant d’un chiffre d’affaires et supportant des charges importantes, lié à des opérations d’investissement.
• Investco et Investco 2: entités d’investissement et/ou de siège, plus légères en effectif, mais importantes dans le dispositif juridique et capitalistique.

Pour une gouvernance efficace, cette articulation doit être clairement définie et documentée, afin que chaque entité sache :

• Quels flux financiers elle porte.
• Quels risques elle assume.
• Quels indicateurs de performance suivent son activité.

2. Piloter des capitaux élevés avec une vision de long terme

Les niveaux de capital de certaines entités Granite (plusieurs centaines de millions d’euros) montrent l’importance d’une gouvernance financière robuste. Les résultats nets très positifs de certaines sociétés (par exemple GRANITE FRANCE HOLDCO avec 34,9 M€ en 2024) et négatifs pour d’autres (GRANITE FRANCE BIDCO à -131 M€ en 2024) illustrent la diversité des rôles :

• Une partie du périmètre peut être orientée création de valeur et rentabilité à court ou moyen terme.
• D’autres entités sont davantage positionnées sur l’investissement, la structuration ou la transformation, avec une rentabilité différée.

Une gouvernance mature reconnaît et assume cette diversité, en fixant des objectifs adaptés par entité plutôt qu’une vision uniforme de la performance.

3. S’appuyer sur la transversalité des compétences

Le fait que Jacques Pommeraud ait dirigé des structures dans :

• Les services financiers (Granite, CRYSTAL).
• La tech et l’informatique (INETUM et ses entités).
• Le contrôle, l’inspection et le soutien aux entreprises (BUREAU VERITAS et ses filiales).
• La location et location‑bail (CAPITAL ENERGY).

montre l’intérêt d’une approche de gouvernance qui croise plusieurs métiers. Pour un groupe :

• Les systèmes d’information (hérités de la culture tech) permettent d’outiller le reporting de holdings.
• La culture du contrôle et de la conformité (propre aux métiers d’inspection) renforce la qualité des processus de gouvernance.
• L’expertise en services financiers donne une lecture fine des mécanismes de structuration de capital et de financement.

En réunissant ces dimensions, un dirigeant de holding peut bâtir un dispositif à la fois structuré, pilotable et scalable.

4. Déployer une gouvernance multi‑entités avec un pilotage unifié

La présence de Jacques Pommeraud à la présidence de plusieurs SAS Granite, tout en ayant exercé des mandats dans des groupes complexes comme INETUM ou BUREAU VERITAS, illustre un modèle de gouvernance où :

• Les entités juridiques restent multiples (pour des raisons de financement, de risques, d’organisation).
• Mais le pilotage stratégique est unifié via un dirigeant commun et des équipes de direction coordonnées.

Pour une entreprise qui se développe, ce modèle montre qu’il est possible de :

• Garder une vision globale cohérente du groupe.
• Tout en respectant les spécificités locales de chaque entité (activité, taille, profil financier).

Bonnes pratiques pour structurer et gouverner sa propre holding

À partir de ce cas concret, voici quelques pistes de bonnes pratiques pour les entrepreneurs, dirigeants de groupes familiaux ou investisseurs qui souhaitent structurer ou renforcer leur holding.

1. Définir l’architecture cible dès le départ

Avant de multiplier les sociétés, il est utile de dessiner une carte cible de votre futur groupe :

• Une Holdco clairement identifiée comme société de tête.
• Éventuellement une ou plusieurs Midco pour organiser les étages de financement.
• Des véhicules type Bidco pour chaque grande opération d’acquisition, si nécessaire.
• Des Investco pour porter certains investissements spécifiques.

L’exemple Granite montre qu’une architecture pensée par étages est un atout pour accompagner des volumes de capitaux importants.

2. Distinguer les entités d’investissement des entités opérationnelles

Dans la mesure du possible, séparez :

• Les sociétés dont la vocation est principalement financière (détention de titres, portage de dettes, structuration de capital).
• Des sociétés à forte activité opérationnelle (celles qui portent le chiffre d’affaires, les équipes et les clients).

Le cas GRANITE FRANCE BIDCO (avec chiffre d’affaires) comparé à GRANITE INVESTCO ou GRANITE INVESTCO 2 (sans chiffre d’affaires communiqué et sans salarié) illustre bien cette distinction. Une gouvernance claire repose sur des rôles bien séparés.

3. Mettre en place un reporting consolidé, même avec peu de salariés

Plusieurs entités Granite ont 0 salarié, tout en portant des capitaux importants ou des flux financiers significatifs. C’est une configuration fréquente dans les holdings.

Pour garder la maîtrise :

• Centralisez le reporting financier (comptes, dettes, engagements, flux de dividendes) au niveau de la société de tête ou d’une fonction transverse.
• Assurez un suivi régulier des KPIs par entité: résultat net, endettement, cash, engagements.
• Faites vivre une vision consolidée du groupe, à l’image des données regroupées pour des ensembles comme INETUM ou BUREAU VERITAS.

4. S’inspirer des standards des grands groupes

Les mandats de Jacques Pommeraud dans des structures de grande taille (par exemple INETUM avec un chiffre d’affaires de 920 M€ en 2024 et plusieurs milliers de salariés, ou BUREAU VERITAS EXPLOITATION avec 613 M€ de chiffre d’affaires) montrent l’intérêt d’adopter, même dans des groupes plus modestes :

• Des processus de gouvernance clairs: comités, délégations de pouvoirs, circuits de validation.
• Une culture du contrôle interne et de l’audit.
• Une attention particulière à la qualité de l’information financière et au respect des obligations légales.

Ces standards, une fois adaptés à la taille de votre groupe, renforcent sa crédibilité auprès des investisseurs, banques et partenaires.

5. Penser long terme : structurer pour accompagner la croissance

Les évolutions de capital, la création de nouvelles entités (comme GRANITE INVESTCO 2 en 2025) ou encore les trajectoires financières contrastées observées dans l’écosystème Granite rappellent qu’une holding est un outil de long terme.

Pour maximiser les bénéfices de votre structure :

• Anticipez les phases d’investissement intense (avec des résultats parfois négatifs) et les phases de rentabilisation.
• Assurez une cohérence de gouvernance dans la durée: même si certains dirigeants peuvent évoluer, la logique globale de votre architecture doit rester lisible.
• Gardez une flexibilité pour adapter l’organigramme juridique aux nouvelles opportunités (acquisitions, désinvestissements, réorganisations).

Conclusion : un exemple concret de gouvernance de holdings ambitieuse

À travers ses mandats dans les sociétés Granite, mais aussi dans des groupes comme INETUM, BUREAU VERITAS, CAPITAL ENERGY ou CRYSTAL, Jacques Pommeraud offre un exemple concret de gouvernance de holdings ambitieuse et structurée.

L’analyse factuelle de ces entités met en lumière :

• L’importance d’une architecture de holdings par étages (Holdco, Midco, Bidco, Investco).
• Le rôle clé de la structuration financière pour porter des capitaux élevés et des projets de long terme.
• La valeur ajoutée d’un pilotage unifié et transversal, s’appuyant sur des expériences croisées entre finance, tech et contrôle.

Pour les dirigeants, investisseurs et entrepreneurs, ce cas illustre qu’il est possible de bâtir des dispositifs juridiques et financiers sophistiqués tout en conservant une gouvernance lisible, orientée performance et création de valeur. En s’inspirant de ces principes et en les adaptant à leur propre contexte, ils peuvent faire de leur holding un véritable accélérateur de croissance à long terme.